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今日视点:新三板转板上市 按下互联互通“快进键”

发布时间:2020-12-02 16:14:01 已有: 人阅读

  11月27日,沪深交易所共同发布新三板转板上市办法并公开征求意见(以下简称:办法),办法对转板上市条件、股份限售要求、上市审核、上市保荐等事项做出了具体规定,为挂牌公司转板上市指明实施路径。

  笔者认为,办法的发布意味着新三板转板上市工作将步入实操阶段,这不仅为中小企业的发展壮大打通了上升通道,而且有利于新三板市场承上启下功能的进一步发挥,打通多层次资本市场互联互通“最后一公里”,完善多层次资本市场的有机整体,大幅提升资本市场服务实体经济的能力。

  一方面,新三板企业转板上市有利于打通中小微企业成长上升的通道,进一步发挥龙头企业的示范效应,更好地服务企业的同时也将提高上市公司整体质量,加速形成符合投融资双方需求的良好市场生态。

  转板制度是全面深化新三板改革的核心措施之一,与“精选层、创新层、基础层”的分层机制结合,构建出上下贯通的市场结构,有利于通过传导机制激发市场活力,更好服务中小企业成长壮大。

  办法对转板上市路径的明确给予精选层挂牌企业成长壮大、向上发展的良好机会。由于精选层在交易规则、流动性水平、公司监管等方面与交易所市场趋同,挂牌公司经过新三板市场公开披露信息和规范治理,再通过转板进入交易所市场,其规范性和经营质量经过新三板检验,预期更加明确,将有效提升上市公司整体质量。

  与此同时,符合转板条件的精选层企业可以不再经过IPO环节直接向沪深交易所提出上市申请,为精选层企业新增了一条上市可选路径,既有利于企业在不同的市场层次和板块间进行自主的选择,更节约了企业上市的时间和财务成本,有利于企业专注主业的发展并坚定中小企业长期稳定发展的信心。

  另一方面,新三板企业转板上市搭建了多层次资本市场间互联互通的桥梁,通过发挥新三板市场承上启下的作用,进一步畅通多层次资本市场间互联互通渠道,提升了市场流动性和资源配置的有效性。

  当前,我国多层次资本市场体系层次分明,主板、中小板、创业板、科创板、新三板以及区域股权市场等定位清晰,形成各有侧重、相互补充,错位发展的格局。

  而转板机制的开启将充分发挥新三板市场承上启下的作用,实现多层次资本市场之间的真正意义上的互联互通。不同企业可以根据自身发展阶段、融资需求在相应层次资本市场上市融资,多层次资本市场为不同发展阶段的企业提供差异化、便利化服务,提升了市场资源配置效率,加速高质量的市场生态的形成。

  笔者认为,随着新三板挂牌企业转板上市具体路径的明确,新三板市场全面深化改革的成效也更加显著,多层次资本市场互联互通的新格局将进一步激活新三板市场的活力,加速形成一个生态平衡的市场环境,增强资本市场服务实体经济的能力。

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